De la: Dr. Dawn R. Rivers, Director, Institutul de politici macroeconomice Malone
Subiect: Evaluarea răspunsului politic la contracția economică din 2008-2009
Data: 18 mai 2012
$config[code] not foundÎncepând cu toamna anului 2008, economia americană a înregistrat cea mai gravă contracție din 1929. În perioada de șase luni din septembrie 2008 până în martie 2009, Administrațiile Bush și Obama și Rezerva Federală au urmărit o varietate de răspunsuri politice, printre care se număra și Troubled Asset Programul de Relief (TARP), Actul American de Recuperare și Reinvestire din 2009 (ARRA), precum și diferitele acțiuni ale Rezervei Federale în această perioadă.
Din 2007 până în 2008, produsul intern brut (PIB) a crescut cu o rată anuală de 1,8%, reflectând încetinirea care a determinat Biroul Național de Cercetare Economică să declare începutul recesiunii începând cu luna decembrie 2007. În cele din urmă, economia a contractat cu 2,8%, de la 14,3 trilioane de dolari la 13,9 trilioane de dolari. De atunci a revenit; PIB-ul pentru 2011 a fost de 15,1 trilioane, în creștere cu o creștere considerabilă de 3,8% față de 2010.
TARP și activitățile Rezervei Federale au împiedicat piețele de capital internaționale și interne să se prăbușească complet, dar nici nu au reușit să-și restabilească încrederea suficientă pentru a asigura o relaxare rezonabilă a piețelor de credit, lăsând consumatorii de încredere și proprietarii de afaceri mici fără acces la capital. Întreprinderile mari sunt în măsură să împrumute, dar acestea sunt bani de trezorerie, ceea ce nu face nimic pentru a crește producția.
ARRA a fost creat pentru a injecta 800 de miliarde de dolari în economie, cu 500 de dolari în cheltuieli guvernamentale directe și 300 de dolari în cheltuielile fiscale. Efectele multiplicatoare ar fi trebuit să transforme aceste investiții în producție suplimentară de 3,7 trilioane de dolari, însoțite de o creștere solidă și continuă a PIB-ului și de reducerea ratei șomajului.
Cu toate acestea, redresarea economică care a început în 2010 pare fragilă și provocatoare. Piața locuințelor rămâne slabă, rata șomajului este încă mult peste 5% din totalul ocupării forței de muncă, iar costurile volatile ale energiei exercită o presiune ascendentă asupra prețurilor, provocând îngrijorări cu privire la inflație. Dacă răspunsurile politice din 2008-2009 ar fi fost uniform eficiente, evident acești indicatori ar fi mult mai pozitivi.
Din păcate, recuperarea actuală este în mare parte construită pe o casă de cărți. Reluarea creșterii PIB este în mare măsură determinată de cheltuieli surprinzător de puternice ale consumului personal, iar nivelul cheltuielilor de consum de 71% din PIB nu este nici sănătos, nici sustenabil. Singura componentă a PIB-ului care nu și-a revenit la nivelul său înainte de recesiune (sau a depășit-o) este investiția brută din sectorul privat.
De fapt, nivelurile anuale ale investițiilor din sectorul privat au început să scadă din 2006 până în 2007, cu mult înainte de contracția din 2008, sugerând o slăbiciune structurală cu mult înainte de evenimentele din septembrie 2008. Investițiile private brute private au scăzut cu o treime (33,5% (2006-2008) și a recuperat doar 82,3% din nivelurile din 2006, începând cu 2011. În dolari brute, aceasta înseamnă aproximativ 400 miliarde de dolari în investiții lipsă. Luând în considerare efectele multiplicatoare, rezultatul este de aproximativ 2 trilioane de dolari în producția potențială care a fost pierdută pentru economia noastră.
Pentru a aborda aceste probleme, recomandarea noastră este ca administrația Obama și Rezerva Federală să ia măsuri pentru a încuraja încrederea și optimismul, în special în rândul comunității de afaceri. O creștere modestă sau două în rata de actualizare, de exemplu, ar putea convinge corporațiile să nu mai stea pe banii lor, dacă transmite mesajul că economia se poate încălzi și că costul banilor este pe cale să crească.
O asemenea creștere a ratelor dobânzilor ar putea de asemenea să aibă un impact pozitiv asupra creditării, deoarece ar îmbunătăți marjele de profit pentru bănci. Cheltuielile fiscale care recompensează investițiile au fost de o valoare discutabilă până în prezent - și ar trebui să facă obiectul unei cercetări mult necesare - dar nu ar trebui să fie permisă expirarea creditelor, cum ar fi creditul pentru cercetare și dezvoltare.
În cele din urmă, menționăm că administrația Obama și-a făcut cele mai mari investiții în sectorul privat în corporații cu miliarde de dolari, cu efect redus. În plus, o politică fiscală orientată spre întreprinderile mici care se concentrează pe acordarea de împrumuturi nu are un sens obiectiv într-un climat în care 92% dintre proprietarii de afaceri mici declară că nevoile lor de credit sunt îndeplinite sau nu sunt interesați de împrumuturi.
Având în vedere lipsa rezultatelor obținute din aceste investiții, administrația ar trebui să discute tactici schimbătoare pentru a stabiliza redresarea și a spori creșterea PIB-ului.
Potrivit Federației Naționale a Afacerilor Independente (NFIB), optimismul în afaceri mici este alpinist, dar rămâne la niveluri recesive. Cu toate acestea, un număr tot mai mare de proprietari de afaceri mici înregistrează, de asemenea, îmbunătățiri ale tendințelor de câștig și planuri sporite de realizare a cheltuielilor de capital.
Având în vedere că datele din ultimii 15 ani confirmă faptul că companiile sunt în tendință mai mici și că cercetările recente realizate de Fundația Ewing Marion Kauffman au constatat că sursa primară de creștere a locurilor de muncă este întreprinderile mici sau mici, recomandăm Administrației să încurajeze o nouă firmă formarea prin minimizarea reglementărilor împovărătoare, elaborarea unor modalități de asistare a firmelor non-angajatoare în tranziția către angajatori, încurajarea investițiilor în întreprinderile mici (prevederea cu privire la publicitate în Actul JOBS recent încheiat), finanțarea integrală a programelor de instruire în managementul afacerilor și asistență tehnică oferite în prezent de Administrația SUA pentru întreprinderile mici și care fac investiții directe în întreprinderi mici ori de câte ori este posibil.
În plus, recomandăm ca Administrația să convoace o altă conferință a Casei Albe privind întreprinderile mici și că sugestiile și recomandările proprietarilor reali de afaceri mici să fie puse în aplicare ori de câte ori este fezabil din punct de vedere politic.
Vă mulțumesc pentru oportunitatea de a oferi această analiză, dle președinte. Dacă aveți întrebări suplimentare sau aveți nevoie de clarificări cu privire la oricare dintre punctele de mai jos, vă rugăm să nu ezitați să mă contactați.
DEZVĂLUIRE: Desigur, încă nu am un doctorat și nu lucrez pentru un think-tank inexistent numit după profesorul meu de macroeconomie. Acest exercițiu a fost o sarcină de la un curs pe care l-am luat ultimul semestru, dar m-am gândit că ideile merită împărtășite aici.
Președintele Barack Obama Fotografie prin Shutterstock
3 Comentarii ▼
