Creșterea sindicatelor de investiții în stadiu incipient și a vehiculelor cu scop special, organizate pe platforme precum AngelList, au schimbat structura investiției în stadiu incipient în multe feluri. Pentru investitori, aceste sindicate oferă o mulțime de avantaje: ofertele se fac mai repede, iar finanțatorii au acces la un flux de tranzacții mai larg și mai multe opțiuni de investiții.
Dar există o parte întunecată a acestor noi instrumente de investiții. Sindicatele online au în mod obișnuit dobânzi de tip deal-by-deal, o structură care este mai gravă pentru partenerii cu capital limitat decât cea a fondului comun, cu investiții în fonduri de capital de risc.
$config[code] not foundPentru a explica acest dezavantaj, permiteți-mi să încep prin descrierea modului în care funcționează interesul. Fondurile de capital de risc colectează bani de la parteneri limitați. Partenerii generali aleg companii pentru a finanța utilizarea acestor fonduri. În schimbul eforturilor lor, partenerii generali primesc dobânzi sau o parte din profiturile din fond. În mod tipic, transportul reprezintă 20% din profituri.
Într-un fond de risc, dobânda reportată se bazează pe performanța întregului fond. Performanța tuturor investițiilor făcute de fond este însumată, iar fracțiunea de dobândă reportată este aplicată în total. Cu un sindicat online, cu toate acestea, purtătorul pe care îl primește investitorul principal este în mod tipic reprezentat separat pentru fiecare tranzacție.
Deal-by-deal efectuează deseori randamente foarte diferite de la fond la nivel transporta. Pentru a vedea diferența, ia în considerare următorul exemplu: Un partener general ridică 10 milioane de dolari de la parteneri limitați pentru a investi în 10 companii. Fiecare start-up primește 1 milion de dolari. Una dintre cele zece companii revine 10 milioane de dolari, iar celelalte nouă pierd toate capitalul investit în ele. Rezultatul final este că fondul a acumulat 10 milioane de dolari și a returnat investitorilor 10 milioane de dolari. Partenerii limitați nu câștigă profituri. Întrucât partenerii cu drepturi depline nu au făcut bani, dobânda plătită partenerului general în fond este zero.
Cu toate acestea, dacă aceleași 10 milioane de dolari sunt strânse din partea partenerilor cu capital limitat pentru a investi în aceleași 10 companii, cu aceeași companie unică generând o revenire de 10 ori în capitalul investit, iar celelalte nouă pierzând tot capitalul, numerele de dobândă sunt diferite. Nouă investiții nu produc niciun transfer, deoarece toți au pierdut bani. Investiția rămasă a generat un profit de 9 milioane USD. Cu o transportare de 20%, partenerul general ia $ 1,800,000. În timp ce cineva care a pus bani în toate tranzacțiile de plumb ale investitorilor, nu ar câștiga nimic, acea persoană ajunge să plătească o transportare de 20%. Pe scurt, LP-urile plătesc mai mult în interesul deținut cu trans port-deal decât în cazul trans portului la nivel de fond.
În plus, ele poartă un risc mai mare. Odată cu livrarea prin înțelegere, conducerea sindicatului este probabil să caute mai multe călătorii de acasă și să ajungă cu mai multe șocuri decât este cazul în cazul transportului la nivel de fond. Deoarece pierderile nu contează partenerilor generali cu interese tranzacționate după acord, medicii de familie iau mai multe riscuri în cadrul acestei structuri. Aceasta poate să nu fie cel mai bun rezultat pentru partenerii limitați care fac deja investiții foarte riscante.
Aceste două dezavantaje ale sindicatelor nu sunt un motiv pentru investitorii îngerilor de a le evita în mod necesar. Beneficiile sindicatelor ar putea depăși costurile acestora. Investitorii din companiile din stadiul incipient trebuie sa fie constienti de faptul ca sindicatele trateaza un interes foarte diferit fata de fondurile de risc, iar aceste diferente au efecte asupra riscului pe care il au si asupra randamentelor pe care le castiga.
Faceți o fotografie prin intermediul Shutterstock
