Într-un post foarte insightful pe care îl îndemn pe oricine interesat de investiții în startup pentru a citi, Jerry Neumann explică efectul distribuirii puterilor de putere asupra investițiilor în capital de risc. Distribuția legilor privind puterea veniturilor în investiții în înger și în capitalul de risc are trei implicații importante pentru investitori: asigurați-vă că diversificați, acordați atenție calității fluxului tranzacțiilor și tratați investițiile ca opțiuni reale.
Dar, înainte de a discuta despre implicațiile unei distribuții a legii de putere pentru investițiile în întreprinderi noi, să ne concentrăm mai întâi asupra a ceea ce arată distribuția dreptului de putere. Așa cum arată figura de mai jos din piesa lui Neumann, distribuțiile legii puterii arată foarte diferit de distribuțiile normale. Cu distribuțiile legii de putere, rezultatele sunt concentrate; câteva cazuri reprezintă cea mai mare parte a rezultatului total.
$config[code] not found
Cât de concentrate sunt rezultatele depinde de alfa al distribuției de energie. Pentru investițiile în companiile timpurii, alfa sunt moderat de mari. Neumann se uită la o mulțime de date și arată că întoarcerea în fondurile de capital de risc, profitul investițiilor îngerilor și investițiile în capitalul de risc în sine au toate alfa de aproximativ două.
Această observație empirică este importantă, deoarece arată cât de concentrat este rentabilitatea financiară de a investi în întreprinderi noi. După cum explică Neumann, "dacă alfa este mai mic sau egal cu 2, o singură companie este probabil să returneze întreaga sumă investită în toate companiile de succes".
Dreptul de distribuție pentru investiții
Această distribuție a rezultatelor are mai multe implicații pentru investirea în capital de risc. În primul rând, a face bani necesită un portofoliu mare de investiții. Șansele dvs. de a câștiga un câștigător cresc cu mărimea portofoliului dvs. de investiții. După cum scrie Neumann: "La o anumită alfa, cu atât investițiile pe care le faci mai bine sunt mai bune, deoarece rata medie de întoarcere crește cu numărul de investiții, la fel ca cel mai probabil cel mai mare".
Asta inseamna ca trebuie sa faci mult mai multe investitii de start-up decat majoritatea oamenilor, chiar si majoritatea capitalistilor de risc. După cum susține Dave McClure din 500 Startups, "Majoritatea fondurilor de investiții profesionale sunt prea concentrate într-un număr mic (<20-40) de companii. Industria ar putea fi mai bine servită prin dublarea sau triplarea numărului mediu de investiții într-un portofoliu, în special pentru investitori în stadiu incipient, în care uzura de pornire este chiar mai mare. Dacă unicorns se întâmplă doar 1-2% din timp, este logic că dimensiunea portofoliului ar trebui să includă un minim de 50-100 + companii pentru a avea o imagine rezonabilă la capturarea acestor creaturi evazive și mitic ".
În al doilea rând, în timp ce diversificarea contează, tot așa face și calitatea fluxului. Trebuie să vă asigurați că nu vă diversificați, ci că diversificați într-un portofoliu de potențiali start-up-uri. Cele mai multe companii noi au probabilitatea zero sau aproape zero de a genera profituri uriașe. Ele se află pe piețe mici, nu au avantaj competitiv, sunt în industrii neatractive și în locații proaste și sunt conduse de fondatori care nu știu ce fac. Aceasta este o problemă deoarece, după cum explică Peter Thiel, nu puteți compensa fluxul de tranzacții proaste cu volum mare.
În al treilea rând, doriți să tratați investițiile inițiale ca opțiuni reale. Nu puteți ști în avans ce companii vor decola. În plus, este adesea dificil să înțelegi cât de mult și cât de repede vor crește cei mai performanți. Prin urmare, doriți să aveți opțiunea de a investi în viitor. Având dreptul, dar nu și obligația, de a investi mai mult pe termeni favorabili, vă îmbunătățiți șansele de a obține profituri mari în portofoliul dvs. Investitori Foto prin Shutterstock
