Investitorul tipic înger are un portofoliu de doar șapte companii, American Angel Survey, un efort de a strânge informații de la aproape 1700 de îngeri acreditați investitori, dezvăluie. Percentila 75 este de doar 15 investiții, iar portofoliul maxim este de numai 106 de investiții.
Portofoliul mic al investitorilor tipici îngeri mă surprinde deoarece numeroase studii ale portofoliilor de investiții angel arată că dimensiunea lor este prea mică pentru a se asigura că investitorul va genera o rentabilitate financiară acceptabilă la un risc minim. De exemplu, simulările Monte Carlo ale datelor privind întoarcerea investițiilor în angel arată că investitorii trebuie să construiască un portofoliu de peste 50 de investiții pentru a avea o probabilitate mai mare de 90% de a obține o rată a investiției de două ori. În coloana din această săptămână, voi încerca să explic de ce investitorii îngerilor construiesc portofolii mici.
$config[code] not foundDe ce îngeri au portofolii mici
A face bani nu este scopul lor
Eric Ver Ploeg, un fost capitalist de investiții, care acum pune împreună sindicate de investiții inițiale pe Angellist, spune: "Cei mai mulți investitori îngeri investesc din motive non-pecuniare, așa că nu-i interesează în mod rațional dimensiunea optimă a portofoliului", spune el.
Dave Lambert, partener la Right Side Capital Management, un investitor în etapa de pre-însămânțare, concurează. "Majoritatea au un alt factor de utilitate care este mai important pentru ei, indiferent dacă sunt conștienți de acest lucru sau nu", spune el. "Unii doresc în mod special portofolii mai mici, concentrate, deoarece se bucură de o colaborare strânsă cu antreprenorii. Unii doresc doar să-și investească în mod local, astfel încât aceștia să poată oferi comunității lor ", continuă el.
Dacă investitorii nu încearcă să-și maximizeze rentabilitatea financiară, atunci nu există niciun motiv pentru a avea portofolii mari. Creșterea unui portofoliu este o modalitate de a elimina riscul, generând în același timp un profit. Lambert spune: "Dacă considerați că majoritatea îngerilor nu investesc într-o manieră care să maximizeze randamentul așteptat, nu este surprinzător faptul că chiar și un procent mai mic funcționează într-un mod care optimizează riscul / randamentul ajustat".
Ei nu înțeleg statisticile
Morris Wheeler, investitor cu Drummond Road Capital, spune că "cei mai mulți îngeri nu înțeleg conceptul de abatere standard. Ei cred că dacă pun mai mulți bani în mai puține investiții, vor avea ocazia să câștige mai mulți bani. Nu pot să vă spun de multe ori că am auzit oameni spunând că, dacă aș pune doar 10.000 de dolari într-o investiție, mă voi distruge de-a lungul timpului încât investiția mea nu va merita nimic. Pur și simplu nu înțeleg diferența dintre diluția procentuală și diluția de valoare. "
Un alt înger experimentat spune: "Ei nu cunosc Legea numerelor mari".
Ei nu au avut timp
Wheeler oferă un al treilea motiv pentru portofolii de îngeri mici: timp limitat. El spune că majoritatea îngeri "investesc ca un" hobby ". Ei nu au" conduita pentru a face acele investiții multe … și nu pot face o diligență … sau pot monitoriza multe investiții ".
Fondatorul capitalului de risc, Tim Schigel, spune: "Oamenii care se bucură de colaborarea cu întreprinderile noi … nu pot ține pasul cu peste 50 de companii. S-ar putea ca aceștia să se bucure, de fapt, să-și mânuiască mâinile cu mai puține companii ".
Marianne Hudson de la asociația Angel Capital explică: "Majoritatea educației pe care am văzut-o a recomandat, de asemenea, să vă construiți portofoliul în timp, să spunem câte una până la trei companii pe an …. Mulți … îngeri … se află în primele etape ale construirii portofoliilor lor. "
Timpul afectează dimensiunea portofelului îngerului și într-un alt mod. Deoarece timpul este limitat, unii îngeri consideră că este mai bine să se concentreze pe alegerea celor care vor începe să înceapă, decât să găsească mai multe dintre ele să investească. După cum spune Ver Ploeg, "Pentru un înger este rațional să nu mărești dimensiunea portofoliului dacă faci deci înseamnă să cheltuiți mai puțin timp pentru evaluarea și respingerea companiilor. "
Îngerii supraestimă capacitatea lor de a alege câștigătorii
Fostul manager de fonduri de hedge fund din capitalul public a transformat managerul fondului în stadiu incipient, Larry Bernstein spune: "Investiția în inger este doar cel mai natural lucru pe care l-ar fi vreodată să-l învingezi pe oamenii inteligenți să-și supraevaluă propriile opinii privind prezicerea viitorului." Mulți îngeri cred că nu au nevoie un portofoliu mare, deoarece știu care companii noi vor reuși și care nu vor reuși.
Ei se sperie de pierderile lor
Un înger experimentat oferă un alt aspect al psihologiei investiției îngerilor - oroarea de a suferi pierderi. El spune: "Lămâi curează mai repede decât prune: bănuiesc că fiecare înger serios pe care îl știu a înregistrat mai multe pierderi înainte de a-și obține prima ieșire pozitivă." Mulți îngeri văd banii pe care i-au pierdut din afacerile rele și decid să nu mai facă înger investiții.
Discuție Foto prin Shutterstock
1 Comentariu ▼
