Pentru a motiva investitorii să reinvestească în cadrul unor runde suplimentare de finanțare la societățile nou-înființate, tranzacțiile cu capital de risc includ adesea provizioanele "plătibile pentru joc". În conformitate cu aceste prevederi, investitorii care nu reinvestesc au stocul preferat de acțiuni convertite la acțiuni obișnuite sau au devenit mai puțin preferențiale, explică experții VC.
Potrivit Brad Feld, capitalistul de capital de risc, provizioanele cu plată în joc au fost rare în anii 1990. Dar, după ce balonul de pe Internet a apărut în 2001, au devenit foarte frecvente. Noile date arată că investitorii s-au mutat în ultimii ani de la prevederile cu privire la plata în joc.
$config[code] not foundFigura de mai jos arată datele privind ponderea tranzacțiilor cu capital de risc cu provizioanele plătite în plată preluate din Raportul privind capitalul de risc elaborat de firma de avocatură Cooley LLP. În timp ce datele acoperă doar tranzacții pentru care Cooley a făcut activitatea legală, acestea arată frecvența cu care CP utilizează provizioane cu plată pentru redare.
În timp ce tendința este imprecisă, modelul este clar. Prevederile Pay-to-play au devenit mai puțin frecvente începând cu al patrulea trimestru al anului 2003, când Cooley a început să urmărească această măsură.
Ce înseamnă această tendință pentru capitalul de risc? Prevederile Pay-to-play încurajează investitorii să reinvestească atunci când condiția unei afaceri nu este încurajatoare. În cazul în care mai puține tranzacții de capital de risc au provizioane cu plată pentru plată, atunci CV-urile vor avea mai puține șanse să pună bani suplimentari în start-up-uri în runde inferioare decât erau.
Sursa: Creat din datele din Raportul privind capitalul de risc Cooley, diverse aspecte
2 Comentarii ▼
