California a fost statul numărul unu pentru investiții în capital de risc de peste 30 de ani. Nu contează dacă măsurați activitatea VC în dolari, tranzacțiile efectuate sau capitalul aflat în gestiune. De fapt, pe baza anumitor măsuri, California astăzi contabilizează o felie mai mare de plăcintă cu capital de risc decât a făcut-o acum 30 de ani.
California Dominance in Venture Capital
Datele obținute în cadrul Asociației Naționale a Venturelor de Capital (NVCA) arată că, în 2009, jumătate din toate fondurile de capital de risc investite în Statele Unite au fost desfășurate în California. În perioada de 29 de ani, între 1980 și 2009, statul a fost responsabil pentru 44,1% din toate investițiile de capital de investiții. În nici un an din 1980, California a reprezentat mai puțin de 32,2% din dolari pe care VC-urile le-au pus în startup.
Un model similar poate fi văzut din datele privind tranzacțiile. În 2009, California a reprezentat 40,6% din toate tranzacțiile de capital de risc din S.U.A. Între anii 1980 și 2009, statul a reprezentat o medie de 38,9% din totalul investițiilor în capitalul social. Și în nici un an începând cu 1980, statul a reprezentat mai puțin de 32,2% din SUA.
Printre zonele metropolitane, axa San Francisco / San Jose a dominat capitalul de risc de zeci de ani. Potrivit unui studiu realizat de Henry Chen de la Universitatea Harvard și colegii săi, zona San Francisco / San Jose a reprezentat 19% din toate birourile de capital de risc în 1985 și 24,4% în 2005. Dimpotrivă, Washington DC a crescut doar de la 3,1% la 5,3% din toate birourile în perioada de 20 de ani studiate de cercetători, iar Atlanta a crescut doar de la 1,8% la 2,3%.
De ce nu este posibil să se schimbe
Dominarea California (și a zonei de metrou San Francisco / San Jose, în special) în capitalul de risc este puțin probabil să se schimbe. Distribuția capitalului de risc de-a lungul statelor nu sa schimbat abia în ultimele două decenii, deși industria a trecut prin schimbări remarcabile - rata de rentabilitate, sumele de bani investite și numărul firmelor care se schimba dramatic. Dacă expansiunea și contracția industriei nu modifică în mod semnificativ distribuția geografică a capitalului de risc, distribuția trebuie să fie foarte stabilă.
Această stabilitate este o funcție a unei buclă de feedback pozitiv între capitalii de risc și întreprinzătorii care au nevoie de finanțare prin VC. Capitalul de risc trebuie să găsească investiții bune, să ajute antreprenorii să construiască companii și să se asigure că fondatorii de afaceri acționează în conformitate cu interesele investitorilor. Toate acestea sunt mai ușor dacă investitorii investesc la nivel local și rămân investiți în locuri în care există deja multe companii de capital de risc. În studiul lor, Chen și colegii săi au descoperit că, atunci când firmele cu capital de risc deschid noi birouri, tind să se extindă mai degrabă la Boston, San Francisco / San Jose sau New York, decât la locurile în care capitalul de risc nu există deja.
Întreprinzătorii ale căror modele de afaceri au nevoie de capital de risc, la rândul lor, tind să localizeze în apropierea capitalurilor de risc existente, deoarece aceste locații sunt în cazul în care finanțarea este mai ușor de găsit. Ca urmare, capitalii de risc și antreprenorii pe care îi finanțează au rămas concentrate în locuri precum Silicon Valley în ultimii 30 de ani.
implicaţii
Firmele cu capital de risc sunt întreprinderi cu performanțe ridicate, care creează mai multe locuri de muncă, produc mai multe inovații și generează mai multă bogăție decât alte tipuri de întreprinderi noi. Acest model a determinat guvernatorii și legiuitorii să caute modalități de a construi industria de capital de risc în statele lor.
Cu toate acestea, schimbările de politică, cum ar fi reducerea impozitelor pe venitul statului, au făcut puțin pentru a mări cantitatea de capital de risc în majoritatea statelor. În schimb, capitalul de risc rămâne concentrat acolo unde a fost cel mai răspândit acum 30 de ani.
Buclele de feedback pozitive dintre investitori și întreprinzători îi împiedică pe alte state să își dezvolte industriile cu capital de risc. California continuă să obțină cota leului din capitalul de risc din S.U.A., făcându-l destinație goală pentru a începe companii de înaltă tehnologie care au nevoie de capital de risc; iar prezența acelor companii din California îi determină pe capitaliștii de risc să-și concentreze eforturile acolo.
Nota editorului: Acest articol a fost publicat anterior la OPENForum.com sub titlul: "Crearea de ecosisteme de capital de risc". Este republicată aici cu permisiune.
3 Comentarii ▼
