Capitalul de risc este diferit acum decât în timpul ultimului boom

Ca toate piețele, piețele de capital de risc au cicluri de explozie și bust.

Aceste zile, industria se află în mijlocul unei explozii, investițiile atingând niveluri care nu au fost observate încă de la vârful ultimului ciclu, acum 15 ani. Dar acest boom pare foarte diferit de predecesorul său.

Mai puțini, mai mulți investitori orientați spre finanțare, care gestionează sume mai mici de capital, își pun banii într-o etapă ulterioară, companiile mai vechi se concentrează într-o zonă geografică și industrie mai restrânse și ieșesc mai mult prin achiziții decât ofertele publice inițiale.

$config[code] not found

Comunitatea de capital de risc este mult mai mică astăzi decât în momentul ultimului boom.

Asociația Națională a Venture Capital (NVCA) raportează că 1,704 de fonduri de capital de risc au fost în funcțiune în 2000, dar numai 1,206 în 2014.

În ultimul boom, industria a reușit mai mult de două ori mai mult decât capitalul pe care îl are astăzi - 331,5 miliarde de dolari (în 2015 de dolari) față de 158 miliarde de dolari (în 2015 de dolari).

Fondul mediu în 2014 a fost de numai două treimi din valoarea fondului mediu la începutul mileniului.

Venture capitalists sunt mult mai probabil să fie instituție pur financiar decât în momentul ultimei boom-uri. Fondurile de capital de risc corporatiste - bratele de investiții de capital de risc ale unor companii de operare precum Intel și Google - au reprezentat 24,1% din toate investițiile în capital de risc în 2000, dar numai 17,6% din investițiile de investiții pe capital realizate anul trecut.

În mod similar, dolarul din capitalul de capital de risc al corporațiilor corporative a scăzut de la 14,1% din total în 2000 la 10,7% în 2014.

Acordurile de capital de risc s-au mutat de-a lungul acestui ciclu de investiții într-o etapă ulterioară.

Potrivit NVCA, 16,8 la sută din investițiile în investiții și 9,8 la sută din investițiile efectuate au fost în tranzacții de etapă ulterioară în 2000. În 2014, aceste fracții au fost de 24,5 procente și, respectiv, 19,4 procente.

Venture capitalisti se concentreaza chiar mai mult pe tranzactiile anterior investit in de catre alti finantatori - ingerii de afaceri, super-ingeri, grupuri de angel, capitalisti de risc si asa mai departe.

În 2000, 72,8 la sută din capitalul de risc și 57,5 la sută din investițiile în capital de risc au intrat în contracte ulterioare, mai degrabă decât primele oportunități de finanțare. În 2014, fracțiunile ulterioare au crescut la 85% din capitalul de risc și 65,9% din investițiile în capitalul de risc.

Așa cum a fost prezentat în discuția în mass-media a rundei mega de strângere de fonduri a Uber și Airbnb, numărul de finanțări foarte mari în cadrul venturelor a crescut dramatic. Ca urmare, evaluarea tranzacției tipice cu capital de risc este mai ridicată decât în perioada de vârf a ciclului precedent, chiar și atunci când este măsurată în termeni ajustați la inflație.

Valoarea mediană a valorii anticipate a unei investiții în capital de risc a crescut de la 35 de milioane de dolari (în 2015 de dolari) în 2000 la 40 de milioane în 2015, potrivit analizei firmei de avocatură WilmerHale.

Investițiile de capital de risc au devenit mult mai concentrate în companiile de software din California. În al doilea trimestru al anului 2000, industria software-ului a primit 25% din capitalul de risc. În al doilea trimestru al acestui an, industria a obținut 42%.

În 2000, start-urile cu sediul în California au capturat 41% din fondurile de capital de risc, în timp ce în 2014, au obținut 57%.

Aceste zile, ieșirile sunt cel mai probabil să apară prin achiziție, în timp ce IPO-urile au fost o cale mai frecventă în cartea anterioară. Datele NVCA arată că 39% din ieșirile de capital de risc cu succes au avut loc prin IPO în 2000, dar în 2014 au fost doar 20%.

Firmele cu capital de risc iau mai mult timp pentru a ieși. Timpul mediu la un IPO a fost de 3,1 ani în 2000, însă 6,9 ani în 2014. Pentru ieșirile prin fuziuni și achiziții, timpul mediu de ieșire a fost de 3,2 ani în anul 2000 și 6,2 ani în 2014.

În timp ce industria de capital de risc se întoarce într-o explozie după mai mulți ani de bust, ciclul de creștere este diferit de această dată. În lumea finanțelor antreprenoriale, morfurile istorice se repetă.

Stock Ticker Fotografie prin Shutterstock