Întreprinderile de capital de risc corporativa investesc adesea în companii start-up pentru a identifica întreprinderile potrivite pentru a le achiziționa mai târziu. De fapt, potrivit lui David Benson de la Brigham Young University si Rosemarie Ziedonis de la Universitatea din Oregon, 20% din achizitiile realizate de companiile cu cele mai mari operatiuni de capital de risc corporatist erau in afaceri pe care le-au investit armele cu capital de risc.
$config[code] not foundBenson și Ziedonis găsesc un model surprinzător în aceste achiziții. Într-un articol care urmează să apară în Jurnalul de Economie Financiară, aceștia raportează că, atunci când societățile au cumpărat întreprinderi noi în portofoliile lor de capital de risc, valoarea acționarilor a fost în general redusă cu 63 de milioane de dolari.
Acest lucru nu sa întâmplat atunci când societățile au cumpărat afaceri în care nu au investit. În aceste achiziții, valoarea acționarilor a crescut de obicei cu 8,5 milioane de dolari.
De ce a fost redusă valoarea acționarilor atunci când societățile au cumpărat societăți noi în portofoliile lor de capital de risc? Autorii au analizat dacă dobânditorii suprasolicitate din cauza concurenței, a problemelor legate de guvernarea fermă sau de încrederea prea mare a CEO-ului și nu au găsit dovezi care să susțină niciuna dintre aceste explicații.
În schimb, autorii au constatat că programele de capital de risc pentru corporații, găzduite în organizații separate, au avut tendința să nu înregistreze o pierdere a valorii acționarilor în achizițiile de portofoliu ale companiilor, dar acele programe găzduite în cadrul organizației principale. Acest model sugerează că explicația pentru scăderea valorii acționarilor constă în corectitudinea evaluărilor investitorilor asupra companiilor vizate.
Benson și Ziedonis au constatat că evaluările companiilor de portofoliu de către entitățile autonome de venture corporativ au fost mai puțin părtinitoare decât cele ale programelor internate, iar operațiunile autonome au făcut investiții mai bune pentru monitorizarea locurilor de muncă. Autorii atribuie abordarea superioară a unităților mai independente la expunerea lor mai mare la fluxul de tranzacții și o experiență de finanțare mai profundă.
Pe scurt, această cercetare sugerează că societățile care încearcă să achiziționeze start-up-uri în care fac investiții de capital de risc pentru corporații trebuie să ia în considerare înființarea operațiunilor lor de capital de risc ca unități de afaceri independente.
4 Comentarii ▼
