Argumentul pe care îl sprijină consideră că criza creditelor a făcut profituri mai mari decât investițiile de la alte tipuri de capital privat. Veniturile ridicate la fondurile de capital privat în ultimii ani au fost determinate de un credit ieftin, în așa fel încât să se renunțe la faptul că creditul ieftin a adus înapoi veniturile din capitalul privat în conformitate cu alte investiții.
$config[code] not foundPoate. Dar nu sunt atât de sigur că criza creditelor îi ajută pe capitaliștii de risc. Există mai multe motive să nu credeți.
1. Ieșiți prin fuziuni și achiziții: Principala cale de ieșire pentru capitalii de risc este prin achiziționarea de start-up-uri pe care le finanțează. În timp ce unii cumpărători de start-up folosesc numerar pentru a cumpăra companii, alții folosesc stocul sau ridică datorii pentru a finanța achiziții. Cu piețele bursiere în criză, este mai greu pentru companii să cumpere alte companii cu acțiuni (care ar putea scădea în valoare).Și odată cu obținerea unui credit mai scump, împrumuturile către companiile de cumpărare devin tot mai costisitoare. Deci, la margine, probabil există mai puțini cumpărători de întreprinderi nou-înființate cu susținere cu VC, iar acei cumpărători care rămân sunt susceptibili să plătească mai puțin pentru companii, scăzând randamentul VC-urilor.
2. Seceta IPO: Într-un studiu recent de 660 CV-uri realizat de Asociația Națională de Venture Capital (PDF), 64 la sută au atribuit seceta, cel puțin parțial, crizei creditelor ipotecare. IPO-urile sunt mai puțin solicitate dacă apetitul investitorilor pentru risc scade, așa cum pare să fi făcut recent. Acestea sunt, de asemenea, mai puțin atractive în cazul în care piața de valori scade sau se ricoșează peste tot, așa cum a fost.
În plus, este greu să iei societățile publice, dacă băncile de investiții care efectuează IPO-urile nu se pot concentra pe afacerea obișnuită, deoarece sunt consumate cu scadență sau cumpărare. În cazul în care criza creditelor afectează în mod negativ piața IPO, VC-urile își pierd cel mai atractiv traseu de ieșire, reducându-și rentabilitatea.
3. Operațiuni de firmă VC: Unele firme de capital de risc se lovesc de criza creditelor. Firmele de capital privat care fac atât capital de risc, cât și cumpărări cu efect de levier sunt afectate, deoarece dispariția unui credit ieftin a afectat piața de cumpărare cu efect de levier. La societățile în care achizițiile cu efect de levier reprezintă o parte mult mai mare a operațiunilor decât capitalul de risc, investitorii s-ar putea confrunta cu suficiente probleme pentru a începe să părăsească piața.
Venture capitalists, de asemenea, strânge bani de la parteneri limitat. În timp ce unii susțin că acești investitori își vor schimba alocarea activelor către capitalul de risc în căutarea unor profituri mai mari, un scenariu alternativ este că unii dintre acești parteneri limitate, cum ar fi fondurile de pensii, vor pierde atât de mulți bani din celelalte investiții pe care le vor trebui să își reducă toate investițiile, inclusiv cele alocate capitalului de risc.
4. Performanța companiei portofoliului: Companiile în care VC-urile investesc ar putea fi afectate negativ de criza creditelor. O încetinire a economiei reale care rezultă din criza creditelor ar afecta eforturile companiilor tinere de a vinde noi produse și servicii. De asemenea, noile companii cu creștere înaltă au nevoie de datorii, iar dacă liniile de finanțare a creditelor și a datoriilor nu le sunt disponibile, acestea ar putea afecta performanța lor. În cele din urmă, companiile de portofoliu trebuie să-și administreze propriile lor numerar și au existat unele rapoarte care au arătat că acești bani au fost plasați mai degrabă în valori mobiliare (ARS) decât în conturi de verificare. Problemele de pe piața ARS au împiedicat unele companii de pornire să ajungă la propriile lor bani.
Poate VC-urile scapă fără criză de criza creditelor. Dar cred că există mai multe motive pentru care nu vor fi pe termen lung.
* * * * *
