Firmele cu capital de risc (VC) au înregistrat rezultate slabe în ultimii ani, potrivit statisticilor recent lansate de Cambridge Associates. Analiza efectuată de firma de consultanță a relevat că rata de rentabilitate a scăzut substanțial față de cifrele anuale de două cifre pe care le-a beneficiat în anii 1990. Începând cu data de 30 iunie 2010, veniturile pe cinci ani ale partenerilor limitați (LP) au fost de doar 4,27%; Ratele de 10 ani au fost negative de 4,15%.
$config[code] not foundDeoarece majoritatea capitalistilor de risc sunt bogati, nu trebuie sa va ingrijorati ca randamentele financiare proaste impun greutati adevarate asupra lor. Dar trebuie să vă îngrijorați că veniturile lor sărace dăunează ecosistemului pentru dezvoltarea de companii de creștere în creștere în Statele Unite.
Partea de colectare a fondurilor
Fondurile capitalului de risc nu provin în general din CV-urile în sine, ci din LP care investesc cu scopul de a obține câștiguri mai mari decât investițiile alternative. Deoarece returnările din investițiile cu capital de risc au întârziat profitul din alte clase de investiții în ultimii ani, LP-urile își realocau banii în afara capitalului de risc. Ca urmare, CV-urile nu sunt capabile să strângă cât mai mulți bani ca în trecut.
Asociația Națională de Capital de Risc (NVCA) a raportat că anul trecut cele mai puține fonduri de capital de risc au adus noi fonduri începând cu anul 1993 și că industria a câștigat în 2009 doar 15,4 miliarde de dolari, cea mai mică sumă în termeni reali din 2003. Ca urmare a scăderii fondurile de investiții de anul trecut, industria de capital de risc a avut 179 miliarde dolari în capital sub administrare, cel puțin în termeni reali din 1999.
Deoarece întoarcerea la investițiile de capital de risc a fost scăzută, mulți dintre cei care lucrează în industrie au decis să iasă. NVCA raportează că în 2009 numărul fondurilor cu capital de risc a scăzut la 1188, cel mai mic număr din 1999 și în scădere cu 37% față de vârf în 2001. Numai între 2007 și 2009 numărul de directori la firmele cu capital de risc a scăzut cu 23,2%.
Partea de investiții
Declinul de creștere a fondurilor împinge numărul investițiilor de capital de risc pe investiții. Deși datele obținute în primele trei trimestre ale anului 2010 sugerează o creștere a activității în acest an, CNVM a raportat că capitalul de risc a investit în 2009 numai 18 miliarde de dolari în start-up-uri, cea mai mică sumă în termeni reali începând din 1996. În mod similar, capitalistii de capital de risc au facut 2.802 tranzactii in 2009, cel mai mic numar din 1996.
Mai puține companii de brand nou primesc capital de risc. Cele 728 de companii care au raportat că NVCA a primit finanțare pentru prima dată în 2009 au fost cele mai scăzute din 1994.
Asemenea cifre slabe sunt observate în finanțarea ulterioară. Cele 1721 de societăți pe care rapoartele NVCA au primit finanțarea ulterioară în 2009 au fost cele mai scăzute din 1997.
Ca urmare a finanțării inițiale și ulterioare, datele NVCA arată că numărul total al companiilor care au beneficiat de finanțare (2 372) anul trecut și valoarea reală a investițiilor (17,7 miliarde dolari) au fost cele mai scăzute din 1996.
implicaţii
În mod clar, industria de capital de risc se micșorează, cel puțin parțial datorită performanțelor sale financiare slabe din ultimii ani. Deoarece investitorii de capital de risc investesc în start-up-uri, industria de capital de risc în scădere înseamnă că mai puțini antreprenori cu potențial ridicat de afaceri primesc bani de la acești investitori.
Aceasta este o problemă pentru că start-up-urile cu capital de risc sunt disproporționat de probabil să fie companii care creează locuri de muncă și bogății. Cercetările arată că societățile care beneficiază de capital de risc sunt de aproximativ 150 de ori mai mari decât cele de creare a locurilor de muncă.
Este puțin probabil ca o altă sursă de capital să înlocuiască banii lipsiți de VC. Îngerii nu sunt un bun candidat, deoarece investițiile lor sunt foarte mici în comparație cu cele realizate de CP. Îngerii individuali investesc rar peste 100.000 de dolari într-un start-up și, așa cum am scris în altă parte, investiția medie de către un grup de îngeri este mai mică de 250.000 de dolari. Aceste cifre sunt cu mult mai mici decât cele 6,3 milioane de dolari investite în tranzacția medie de capital de risc în 2009, date din PricewaterhouseCoopers Money Tree.
Mai mult, după cum am subliniat într-o coloană anterioară, grupurile de îngeri reduc și numărul de companii pe care le finanțează.
Băncile și alți furnizori de împrumut nu sunt nici un substitut. Acestea se vor bate de legile fiarei dacă vor percepe ratele dobânzilor necesare pentru a genera rata de rentabilitate așteptată pentru investițiile în companiile tinere riscante pe care capitaliștii de risc își plasează banii.
Cu excepția cazului în care tipurile de antreprenori cu creștere înaltă care au obținut finanțare cu capital de risc într-o epocă anterioară, dar nu vor găsi pe piața actuală o modalitate de a crește rapid fără capital de risc, industria de capital de risc în scădere este o problemă pentru viitorul creșterii înalte antreprenoriatului în Statele Unite.
Nota editorului: Acest articol a fost publicat anterior la OPENForum.com sub titlul: "Capitalul de risc care nu face bani este o problemă pentru întreprinzători". Este republicată aici cu permisiune.
3 Comentarii ▼
